Tether cherche à peser sur la régulation des stablecoins aux États-Unis

Face à une régulation des stablecoins qui se précise aux États-Unis, Tether s’implique activement dans les discussions législatives. L’émetteur de l’USDT collabore avec des parlementaires pour influencer le cadre réglementaire, notamment le STABLE Act.

Tether, premier émetteur mondial de stablecoins avec une capitalisation dépassant 142 milliards de dollars, se retrouve en première ligne face à une régulation qui se précise aux États-Unis. L’entreprise est en discussions avancées avec des parlementaires américains, notamment Bryan Steil et French Hill, afin de contribuer à l’élaboration du STABLE Act, un projet de loi visant à encadrer les stablecoins et à en renforcer la transparence.

Ce projet de loi, introduit début février, impose aux émetteurs de stablecoins plusieurs obligations, dont des audits mensuels par des cabinets comptables basés aux États-Unis et une couverture des jetons par des actifs réels. L’objectif affiché est de garantir la stabilité et la sécurité de ces monnaies numériques, devenues un rouage essentiel du marché des cryptomonnaies.

L’administration américaine favorable aux stablecoins

L’administration Trump a récemment exprimé un soutien clair aux stablecoins adossés au dollar, les considérant comme un levier stratégique pour renforcer la domination du billet vert dans l’économie mondiale. Christopher Waller, gouverneur de la Réserve fédérale, a affirmé que les stablecoins pourraient étendre la portée du dollar et renforcer son rôle de monnaie de réserve. Il a également suggéré que des institutions bancaires et non bancaires puissent être autorisées à émettre leurs propres stablecoins sous supervision réglementaire.

Cette position favorable s’accompagne néanmoins d’un cadre plus strict pour les émetteurs existants. Le STABLE Act et d’autres propositions législatives actuellement en discussion pourraient contraindre Tether et ses concurrents à modifier la gestion de leurs réserves et leur transparence financière.

Un modèle économique remis en question

Si Tether cherche à s’adapter aux exigences des régulateurs, les nouvelles règles pourraient profondément affecter son modèle économique. Une analyse de JPMorgan a récemment mis en lumière les défis auxquels l’entreprise pourrait être confrontée en cas d’adoption stricte du STABLE Act.

Selon la banque, certains actifs actuellement utilisés par Tether comme collatéral — dont le Bitcoin, les métaux précieux et certains titres de créance — pourraient être exclus des réserves éligibles. En conséquence, l’entreprise pourrait être contrainte de liquider une partie de ses actifs pour se conformer aux nouvelles exigences.

Tether a toutefois rejeté ces spéculations, affirmant disposer d’une marge de manœuvre financière suffisante pour répondre à d’éventuelles nouvelles règles sans compromettre son activité. L’entreprise met en avant un excédent de liquidités supérieur à 20 milliards de dollars et des revenus trimestriels dépassant 1,2 milliard de dollars, essentiellement générés par des investissements dans des titres du Trésor américain.

Un enjeu stratégique pour le marché des stablecoins

L’implication de Tether dans l’élaboration du cadre réglementaire américain reflète l’importance croissante des stablecoins dans l’économie numérique. En garantissant la liquidité et la stabilité des échanges en cryptomonnaies, ces actifs jouent un rôle clé dans l’intégration des monnaies numériques aux systèmes financiers traditionnels.

Toutefois, la régulation pourrait également rebattre les cartes du marché en ouvrant la porte à des acteurs issus du secteur bancaire. Si les grandes institutions financières obtiennent l’autorisation d’émettre leurs propres stablecoins sous un cadre réglementaire strict, elles pourraient capter une partie du marché actuellement dominé par Tether.

L’évolution du cadre légal américain sera donc déterminante pour l’avenir de l’USDT et plus largement pour l’écosystème des stablecoins. L’issue des discussions en cours entre Tether et les législateurs influencera non seulement le positionnement de l’entreprise, mais aussi l’ensemble du marché des monnaies numériques adossées à des devises traditionnelles.

Avec cette initiative, Tether ne cherche pas seulement à s’adapter aux nouvelles règles, mais aussi à peser sur leur définition. Reste à savoir si cette stratégie lui permettra de maintenir son leadership dans un secteur en pleine mutation.