Les entreprises à l’heure de la stratégie Bitcoin

Quelle place pour Bitcoin dans la stratégie des entreprises ? C'est à cette question qu'un panel d'experts a tenté de répondre jeudi 19 décembre à l'occasion d'un nouvel Afterwork mensuel.

Le dernier rassemblement de cette année 2024 pour la communauté de La Place était placé sous le signe de Bitcoin, et plus particulièrement de l’évolution de la stratégie Bitcoin des acteurs institutionnels. Cet évènement a démarré par une Keynote d'Alexandre Laizet, Deputy CEO de The Blockchain Group, qui a lancé il y a un mois une stratégie de trésorerie Bitcoin. Celui-ci est ainsi revenu plus en détail sur la stratégie de son entreprise, également mise en place un peu partout dans le monde, notamment par Microstrategy. « Une question s’est posée : est-ce que les institutions financières, les grandes entreprises vont adopter le Bitcoin comme un véritable actif institutionnel après la crise FTX. La réponse est oui, grâce notamment aux ETF Bitcoin de Blackrock ».

Alexandre Laizet insiste notamment sur le phénomène Microstrategy, société la plus performante au monde depuis quatre ans grâce à une stratégie particulière : « Elle a décidé d'accumuler du Bitcoin sur sa trésorerie, non seulement à travers ses excédents de trésorerie mais aussi à travers des levées de capital ». The Blockchain Group a donc décidé d'adopter une stratégie similaire, mais en Europe. Elle est la première société européenne cotée en bourse à adopter ce fonctionnement qui consiste à accumuler du Bitcoin sur du très long terme. Les règles de fonctionnement sont très simples, explique le Deputy CEO de The Blockchain Group : « Lever du capital, acheter du Bitcoin, ne pas le vendre, ne pas le perdre, et le détenir indéfiniment. »   

Mais qu'est-ce qui rend Bitcoin différent des autres ? « Bitcoin est la meilleure réserve de valeur » affirme Alexandre Laizet. En cause, une différence absolue avec les autres actifs qui est sa rareté : 21 millions de bitcoins seulement. Une telle offre fixe et une demande amenée à croître au fil du temps ont ainsi fait de Bitcoin l'actif ayant le plus performé sur ces quinze dernières années. « Il est probable qu'à terme, le Bitcoin devienne l'un des actifs mainstream » prévoit Alexandre Laizet.

Les différents intervenants se sont ensuite penchés à l'occasion d'une table ronde sur le sujet de l'évolution des stratégies Bitcoin institutionnelles, où Alexandre Laizet a été rejoint par Anne-Claire Maurice (managing director chez Kaiko), Alexandre Stachtchenko (directeur de la stratégie chez Paymium) et Yves Choueifaty (président fondateur de Tobam).

A l'heure où Bitcoin a dépassé la barre symbolique des 100 000 dollars, se pose en effet la question de la perception de Bitcoin par les acteurs institutionnels. « Il existe une ligne de démarcation entre ceux qui se posent la question inappropriée de si Bitcoin est bien ou mal, et ceux qui se demandent si la technologie marche ou ne marche pas » explique Yves Choueifaty. Un point de vue abondé par celui d'Anne-Claire Maurice, managing director chez Kaiko, fournisseur de données de marché dans le domaine des actifs numériques : « En 2021, plus de 80% de nos clients étaient des crypto natifs (hedge funds crypto, exchange, etc). En 2023, nous avons reçu les RFP (appels d'offres) d'absolument tous les régulateurs : SEC, AMF, etc... Aujourd'hui, 60% de nos clients sont originaires de la TradFi. »

De quoi retirer à Bitcoin l'étiquette d'actif toxique qui lui a parfois été collée ? Pour Alexandre Laizet, l'apparition des ETF Bitcoin de BlackRock a marqué un tournant, mais pas seulement :  « Le vrai point de bascule a été la demande des clients à la suite de l’apparition de ces ETF Blackrock, que les banques ont vite réalisée ». Alexandre Statchenko, explique que l'adoption du Bitcoin a progressé depuis la dernière décennie, mais qu'elle a encore du chemin à parcourir : « Nous souhaitons pouvoir parler du sujet avec les acteurs institutionnels, mais certains sont toujours bloqués par le terme Bitcoin ». Un problème particulièrement présent en France, où l'écosystème bancaire est très concentré.

Pour les différents membres du panel, le constat est donc celui d’une adoption de Bitcoin en net progrès par les acteurs institutionnels, malgré un chemin de démocratisation encore long. Les stratégies Bitcoin elles se développent et montrent déjà leurs premiers résultats.